【观点】小熊电器2026年面临挑战分析

文章分析小熊电器2025年财报显示营收52.30亿元、净利润3.93亿元，利润同比增长36.40%，但增长主要依赖国补政策、并购并表和营销费用压缩。管理层对2026年经营环境表示不敢乐观，因国补退出、原材料涨价和高基数压力。

同时，公司与百度的AI合作投资规模较小，商业化前景不确定，行业竞争加剧导致护城河不深。