【观点】小熊电器年报：个护母婴亮眼，盈利改善

基于小熊电器2025年年报，分析指出生活小家电收入承压，但个护和母婴产品成为增长亮点，主要系公司加大研发投入推出爆款产品。

海外市场拓展成效显著，外销同比增长42.4%，产品结构优化支撑线下渠道销售。毛利率提升1.4个百分点至36.7%，费用管控见效，盈利质量持续改善，单季度净利率创近3年新高。

罗曼智能超额完成业绩承诺，成为增长引擎。预计公司2026-2028年EPS分别为2.75元、2.97元、3.20元，维持“持有”评级。