青鸟消防获买入评级，消防机器人加速落地助力未来增长

国金证券孟灿发布研报给予青鸟消防买入评级。公司2025年Q1营收8.83亿元，同比微降3.64%，主要受地产竣工压力、国标替换前市场竞争加剧影响。国内民商用业务营收下滑9.54%，但预期Q2将企稳回升；工业消防业务增长显著，数据中心消防发货量同比增88%；海外业务营收增长20.46%。毛利率同比降3.6个百分点至37.63%，净利润同比降12.37%。增量看点包括订单回暖预示市占率提升，以及消防机器人技术落地，子公司科力恒的灭火无人车和大模型视觉识别技术覆盖多场景应用。机构预测25-27年净利润分别为5.5/6.5/7.4亿元，对应PE 15X/12X/11X。