【观点】开源证券深度分析银行同业存单策略新局与投资建议

开源证券发布银行行业深度报告，分析司库同业存单策略的新局与选择。

报告指出，当前银行司库管理优先级为缺口管理大于指标约束大于成本管控，同业存单发行策略围绕中长期流动性缺口布局。

展望2026年四季度，随着财政支出加快和负债工具供给放量，同业存单供需压力将边际缓解，发行定价中枢趋于下行。

投资建议聚焦负债端护城河和资产端定价权，推荐配置负债成本优势明确的全国性银行，并精选区域景气度高的优质城商行，包括苏州银行。

报告认为苏州银行等城商行受益于信贷定价权强，具备投资价值。