新大正营收增长难掩利润腰斩，全国布局完成却陷增收不增利困局

新大正2024年营收33.9亿元同比增长8.3%，但归母净利润1.1亿元同比下滑29%。利润下滑主因毛利率下降1.2个百分点至11.6%，管理费用率上升及公允价值变动损失扩大。公司已完成全国16个重点城市战略布局，业务覆盖26省100个城市，重庆以外区域营收增长9.4%。分红率提升至56.3%，计划2025年新增中期分红。分析师下调2025-2026年净利润预测，维持'买入'评级但提示毛利率修复风险。