新大正半年报：营收微降毛利率提升 机构首次覆盖予买入

2025年9月3日，新大正发布2025年半年度报告。报告显示，2025H1公司实现营业收入15.0亿元，同比下降12.9%；归属于上市公司股东的净利润0.7亿元，同比下降13.0%。业绩变动主要因公司主动退出低质效项目，聚焦高质量发展，导致主要业务板块收入阶段性收缩：基础业务收入13.2亿元（同比降14.6%），城市服务业务收入1.2亿元（同比降2.8%），创新业务收入0.6亿元（同比增12.6%）。盈利能力方面，整体毛利率13.6%（同比升0.9pp），其中基础物业管理服务/城市服务毛利率分别提升0.7pp、2.2pp至12.5%、17.0%。费用管控成效显著，管理费用总额0.9亿元（同比降11.4%），销售/管理/财务费用率分别为1.4%/5.7%/—0.1%。此外，公司市场营销体系变革与数字化转型进展顺利，市场新拓超预期，机器人及无人机等技术应用提升运营效率。机构预测公司2025-2027年归母净利润CAGR为13.2%，首次覆盖给予“买入”评级，目标价13.02元。