【观点】新大正年报分析维持买入评级，展望转型前景

2026年4月17日，新大正发布2025年年报，显示营收和净利润同比下滑，第四季度归母净利润转负，主因业务未达标准冲减收入、投资性房地产减值和政策调整。

公司正通过内生能力提升与外延战略，转型为综合设施管理服务商，收购嘉信立恒FM业务以拓展边界和完善服务矩阵。

投资建议维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.1、1.2、1.2亿元，并提示重组风险、标的资产不及预期和商誉减值等风险。