【观点】瑞幸Q2财报深度拆解 嘉美包装已取得瑞幸合格供应商认证

这篇为咖啡产业链深度研究，核心围绕瑞幸2026年Q2财报展开分析。瑞幸Q2营收、门店、月活三项核心数据创历史新高，但自营老店同店销售额同比下滑5.3%。研究梳理了从咖啡豆进口到包装耗材的完整供应链，明确提及嘉美包装已通过菲诺间接供货瑞幸，且已取得瑞幸合格供应商认证。

研究同时提示了瑞幸面临的补贴退坡、门店密度饱和、咖啡豆涨价等经营风险，并梳理了A股咖啡产业链其他相关标的情况，认为咖啡行业连锁化率提升、低线渗透及家用场景兴起的长期趋势不变。