锐明技术业绩高增超预期，AI战略+全球布局打开增长新空间

锐明技术2024年营收27.77亿元（+63.45%），归母净利润2.90亿元（+184.50%），扣非净利润2.70亿元（+194.33%），经营现金流4.21亿元（+32.69%）。2025年一季度营收5.15亿元（+2.53%），归母净利润1.01亿元（+89.60%），扣非净利润0.80亿元（+63.21%），毛利率提升至47.7%（+4.2Pcts）。公司剥离低毛利加工业务，聚焦主业优化毛利结构；研发投入2.84亿元（+15.14%），研发效率提升；推出AI驱动的Vision Zero Booster安全解决方案，深化大模型技术应用。受益于国内外商用车智能化政策，欧洲前装市场及国内智能驾驶技术发展，公司加速全球布局，预计2025-2027年净利润分别为4.49亿、6.11亿、7.93亿元，维持“推荐”评级，但提示海外拓展、汇率波动等风险。