雷赛智能业绩稳增渠道发力，机器人新业务成第二增长极

雷赛智能2024年营收15.8亿元，同比增长12%，归母净利润2.0亿元，同比增长45%，2025年一季度营收3.9亿元，净利润0.6亿元，符合市场预期。伺服系统表现亮眼，市占率提升；经销渠道贡献显著增长，引入200余家经销商。3C半导体行业支撑业绩，但新能源行业因产能过剩拖累订单。公司布局机器人领域，发布灵巧手解决方案，子公司专注电机及模组研发，第二曲线初现。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润增速分别为40%、31%、31%。