【观点】机器人板块利润高增长背后：人形机器人尚未大规模贡献利润

2026年上半年机器人板块多家公司业绩预告高增长，但利润来源并非人形机器人规模化贡献。雷赛智能预计营收13.83-14.23亿元，同比增长38%-42%；归母净利润1.84-1.96亿元，同比增长55%-65%。东吴证券认为业绩超预期，主因通用自动化景气回升、AI产业投资及机器人业务推进。但分析指出，其上半年利润高增长不能全部归因于人形机器人，传统OEM市场复苏、产品结构升级和费用效率改善仍是主要支撑。市场给予的高估值（PE约77倍、PB约10.3倍）需机器人及高端自动化业务成为可持续第二增长曲线来兑现。