森麒麟业绩坐过山车：2024年暴涨59%后Q1暴跌28%，摩洛哥基地能否力挽狂澜？

森麒麟2024年营收85.1亿元（+8.53%），净利润21.9亿元（+59.74%），主要受益于海外订单饱和及泰国基地产能释放，毛利率提升至32.8%。2025年Q1业绩承压，营收20.6亿元（-2.79%）、净利润3.6亿元（-28.29%），因需求淡季叠加原材料成本上升。摩洛哥工厂1200万条产能爬坡，但美国关税可能短期压制利润，长期全球市占率提升逻辑不变。