森麒麟一季度业绩承压，摩洛哥工厂产能释放成关键增长点

森麒麟2024年营收85.11亿元，同比增长8.53%，归母净利润21.86亿元，同比增长59.74%。2025年一季度营收20.56亿元、净利润3.61亿元，同比分别下降2.79%和28.29%，主因原材料成本上涨及海外市场竞争加剧。摩洛哥工厂产能爬坡预计2025年释放600-800万条，2026年满产后达1200万条，将成新增长点。天然橡胶等原材料价格回落或减轻成本压力。公司通过全球产能‘黄金三角’布局应对贸易摩擦，成功打入德国大众高端配套市场。