森麒麟2024年净利润狂飙60%！但Q1业绩急转直下，摩洛哥工厂能否力挽狂澜？

森麒麟2024年归母净利润同比增长59.7%，主要受益于产销量提升及泰国工厂退税。全年营收85.1亿元（+8.5%），毛利率32.8%（+7.6个百分点），净利率25.7%（+8.3个百分点）。但2025年Q1业绩承压，营收20.6亿元（-2.8%），净利润3.6亿元（-28.3%），主因原材料涨价及国内外市场销量下滑。公司推进全球化布局，摩洛哥工厂2025年投产，预计贡献新增长点。风险提示包括项目进度、需求不及预期及反倾销关税等。