森麒麟2024年净利润大增近60%，但一季度盈利承压，全球化布局应对关税挑战

森麒麟2024年营收85.11亿元（+8.53%），净利润21.86亿元（+59.74%），但2025Q1营收20.56亿元（同环比降2.79%/5.28%），净利润3.61亿元（同环比降28.29%/21.52%）。泰国工厂净利润同比增53.72%，摩洛哥工厂即将投产。美国加征轮胎关税，公司通过中国、泰国、摩洛哥产能布局分散风险。分析师维持“买入—A”评级，但提示原材料、贸易摩擦等风险。