森麒麟2025H1业绩承压 Q3原材料成本下降或利好

森麒麟2025年半年报显示，上半年实现营业总收入41.2亿元，同比增长0.2%；归母净利润6.7亿元，同比下降37.6%；扣非归母净利润6.7亿元，同比下降37.0%。其中二季度营业总收入20.6亿元，同环比分别增长3.4%、0.4%；归母净利润3.1亿元，同环比分别下降45.8%、14.0%；扣非归母净利润3.1亿元，同环比分别下降44.4%、11.9%。上半年公司轮胎产量1557万条，同比下降3.21%，销量1487万条，同比下降1.5%。整体毛利率24.60%、净利率16.31%，同比分别下降8.64、9.90个百分点，主要受关税和原材料成本变化影响。原材料价格指数截至2025年8月31日为114.6，较2024年平均值下降8.8%，二季度原材料成本大幅下降，预计三季度将对公司形成正面影响（原材料成本对毛利率影响滞后约一个季度）。泰国工厂上半年营业总收入26.2亿元，同比增长0.6%，净利润4.3亿元，同比下降38.6%，主要受美国关税政策影响。摩洛哥工厂年产1200万条轮胎项目处于产能爬坡阶段，2025年将大规模投产；西班牙工厂建设持续推进。