【观点】深度解析北摩高科业绩暴增与成长逻辑

文章对北摩高科2025年业绩预告及基本面进行了深度分析。业绩暴增的核心逻辑在于核心产品（如起落架）交付放量、降本增效以及回款改善带来的信用减值损失减少。公司超高毛利率源于其碳/碳复合材料等核心技术壁垒，实现了进口替代并进入民航供应链。同时，客户结构持续优化，前五大客户销售占比显著下降，并通过拓展海外市场增强了抗风险能力。此外，公司近期的定增募资旨在向上游产业链延伸，布局产能扩建，以抓住军机换代和民航国产化的行业机遇，华西证券研报观点认为公司基本面拐点已现，长期发展根基得到巩固。