【观点】分析北摩高科半年报：盈利提升但现金流承压，民航业务或成新增量

蓝鲸新闻发布对北摩高科2026年半年报的深度分析。报告指出，公司半年度营收与利润实现双增，主业盈利能力显著提升。这主要得益于军品基本盘稳固、产品结构优化以及成本管控加强。然而，经营现金流出现大幅恶化，由正转负，呈现‘增收不增现’特征。这主要源于回款节奏放缓及应收账款大幅增加，导致营运资金占用加剧，业绩增长质量受到制约。业务上，起降系统产品是核心增长引擎，毛利率显著提升；而检测服务业务收入则有所下滑。展望未来，军工耗材需求和民机国产化或带来增量，但高客户集中度、审价周期长及应收账款风险仍是主要挑战。