甘源食品一季度业绩暴雷：销售费用激增难挡净利润腰斩，增长引擎能否重启？

甘源食品2025年一季度营收5.04亿元同比下滑13.99%，净利润5275.79万元同比暴跌42.21%，导致股价跌停。业绩下滑主因包括春节时间差异导致的高基数、传统商超渠道萎缩、原料成本上涨及销售费用激增。销售费用率大幅提升4.24个百分点，主要投入东南亚市场开拓和明星代言，但未带来收入增长。应收账款同比激增259%至1.04亿元，显示客户政策放宽风险。管理层寄希望于量贩渠道、会员商超和海外市场增长，但传统渠道下滑严重，新渠道增长未能完全对冲。