甘源食品Q1净利润腰斩！传统渠道调整阵痛显现，海外市场成救命稻草？

甘源食品发布2024年年报及2025年一季报。2024年营收22.57亿元（+22.18%），归母净利润3.76亿元（+14.32%），扣非净利3.41亿元（+16.91%）。但2024Q4净利润同比下滑13.91%，2025Q1净利润暴跌42.21%。零食量贩和出海表现亮眼，东南亚市场突破2亿元，但传统渠道调整致商超业务承压。毛利率受棕榈油涨价拖累，销售费用率因品牌推广和海外市场扩张显著上升。分析师给予“买入”评级但提示风险。