甘源食品上半年净利降55%，新品海外或成增长点

甘源食品发布2025半年报显示，上半年营收9.45亿元同比下滑9.34%，归母净利润0.75亿元同比暴跌55.2%，扣非净利润0.64亿元同比降56%。Q2单季营收4.41亿元微降3.37%，但归母净利润仅0.22亿元同比腰斩70.96%。分产品看，老三样、综合果仁及豆果、其他系列均出现销量下滑，吨价小幅提升。渠道方面，经销渠道收入下滑近20%，电商和直营渠道增长显著。毛利率受原材料涨价及渠道结构影响下滑，销售费用因新品推广大幅增加。公司预计下半年冻干新品和海外扩张或带来增量，但分析师下调未来三年利润预期，维持买入评级。