甘源食品25H1收入降9% 传统渠道拖累业绩

甘源食品25H1收入同比下降9%，主要受传统优势渠道如商超、流通渠道下滑拖累。分渠道看，经销渠道收入6.96亿元，同比降19.84%；电商渠道1.53亿元，同比增12.42%；直营及其他渠道0.83亿元，同比增154.63%，主要受益于零食量贩、会员商超等新兴渠道拓展。产品方面，老三样、综合果仁及豆果、其他系列收入分别为4.83亿元、2.73亿元、1.74亿元，同比分别降2.9%、19.9%、11.5%。盈利端，25Q2毛利率同比降2pct，主要受原材料成本提升及渠道结构变化影响；销售费率同比升6pct，系公司加大广告宣传、会展活动等费用投放。