甘源食品Q3增速转正 分析师上调评级

甘源食品公布2025年三季度业绩，营业总收入5.9亿元同比增4.4%，归母净利润0.8亿元同比降26.3%。Q3收入增速转正，量贩零食及电商渠道因新品推广增长，会员店渠道也有新品导入增长，但传统渠道仍在调整，海外越南市场未恢复其他新市场有销量。豆类为增长主力，推出风味豆等新品。Q3净利率环比升8.9pp至12.9%，因产品结构优化和规模效益，但同比降5.4pp系费用增加。毛利率同比微增0.3pp对冲原料成本。分析师下调收入预测但上调利润预测，上调评级至优于大市，认为基本面转好，估值偏低。