开源证券看好甘源食品困境反转，给予买入评级

开源证券发布研究报告，给予甘源食品“买入”评级。报告认为公司经营低点已过，经过调整后在产品、渠道、成本及费用投放方面均有改善。2025年第三季度公司净利率已出现环比提升，叠加逐步进入春节旺季备货，2026年上半年公司有望实现利润的亮眼增长。

报告看好公司四季度新产品的潜力，认为其能抓住商超渠道变革的机遇。产品端，公司已形成四大品类矩阵；渠道端，坚持全渠道战略，积极拥抱商超调改、开拓东南亚市场，并在高端会员店、量贩零食等景气渠道加大合作。成本和费用端趋势向好，原材料价格回落及费用投放精细化有望推动毛利率进一步改善。