东吴证券—食品饮料行业跟踪周报：白酒春节前瞻，降速筑底，破而后立—250120

2025年春节期间，白酒及大众消费品市场动销表现偏弱，商务需求持续走低。居民端消费受收入预期影响较为平淡，企业端需求亦承压。渠道库存及价盘压力导致终端拿货意愿减弱，酒企面临去库挑战。行业投资建议偏向低位布局白酒和大众消费品中的头部品种。零食板块中，甘源食品被列为稳健推荐对象。