利空来袭，氧化铝大跌

2024年氧化铝期货价格在供需偏紧的情况下屡创新高，全年涨幅超30%。然而，进入2025年后，氧化铝期货连续两日下跌，昨日午盘跌超6%，主要原因是山西地区氧化铝企业复产、几内亚矿企运输恢复正常以及下游电解铝企业减产。目前供需缺口收窄，库存拐点出现，现货价格走弱，开工率反弹。预计后续现货供需将进一步宽松，期货近月合约可能继续下跌，但下方空间有限。