东方证券—汽车与零部件行业人形机器人系列报告之一：人形机器人将打开汽零公司新的成长空间—250217

特斯拉作为全球领先的智能汽车公司，有望率先实现人形机器人大规模量产。人形机器人与智能汽车在软硬件领域有共通点，特斯拉的长期合作零部件公司将更可能进入其人形机器人产业链，并随机器人规模提升实现业绩增长。类比汽车供应链，人形机器人零部件供应体系形成了多层级供应商组成的金字塔式架构，关节执行器总成是核心系统总成。瑞鹄模具等公司被建议关注，但存在需求低于预期、规模化进程低于预期等风险。