【观点】美的集团半年报：ToB业务引领增长，汇兑损失扰动盈利

美的集团2026年半年报分析显示，公司依托双轮驱动实现营收和归母净利润增长，ToB业务如楼宇科技和机器人自动化同比增长超10%，占比持续提升。海外自有品牌(OBM)业务收入占智能家居海外收入比例超50%，业务结构进一步优化。

然而，人民币汇率走高导致外币货币性项目产生汇兑损失，扣非净利润同比下降。展望后续，AI算力基建和制造业升级有望带动数据中心液冷、工业机器人等ToB新业务增长。风险方面需关注原材料价格波动和汇率变动。