中金公司：零食量贩渠道发展复盘及展望

研报指出，2021—2024年零食量贩渠道快速发展，预计中期仍有扩容空间。线下社区折扣业态将从零食垂直品类逐渐扩展复合品类，对标海外市场渗透率有望达15%—20%。2021—2023年间门店快速扩张并加速整合，截至3Q24两强集团均突破万店。头部品牌具备资本、采购规模和物流效率等优势。维持休闲零食行业覆盖个股的盈利预测和评级，建议关注已在零食量贩及社区折扣超市布局的公司，如劲仔食品。