劲仔食品半年报业绩承压 机构维持买入评级

华鑫证券发布研究报告称，劲仔食品2025年8月26日发布半年报，2025H1总营收11.24亿元同减1%，归母净利润1.12亿元同减22%，扣非净利润0.87亿元同减29%；2025Q2总营收5.28亿元同减10%，归母净利润0.44亿元同减36%，扣非净利润0.34亿元同减47%。Q2毛利率同减2pct至28.93%，销售/管理费用率分别同增2pct/1pct至14.32%/4.64%，净利率同减4pct至8.42%。分产品看，鱼制品/豆制品/蔬菜制品/禽类制品收入分别同比8%/4%/-11%/-24%至7.57/1.15/0.34/1.96亿元，禽类制品短期承压；分渠道看，经销/直营收入分别同比-9%/29%至7.92/3.32亿元，线上/线下收入分别同比-7%/1%至1.85/9.39亿元，线下覆盖终端超30万个，经销商超3500家，零食专营渠道高增。机构调整2025-2027年EPS至0.58/0.68/0.80元（前值0.72/0.87/1.03），当前股价对应PE 22/18/16倍，维持“买入”评级。最近90天内26家机构评级，买入22家，增持4家，目标均价14.81。