【观点】东莞证券首次深度覆盖，看好天元股份结构优化与绿色转型

东莞证券发布深度研报，认为天元股份通过产品结构优化驱动盈利修复，2021-2025年毛利率从11.90%提升至20.06%。行业政策从倡导转向强制约束，准入门槛提升利好头部企业。公司布局GRS认证、全生物降解等绿色技术，拥有99项专利并参与国家标准制定。数字化平台“天元智印”上线，海外业务毛利率28.21%显著高于内销，印尼子公司已落地，工业耗材超市门店超20家，打开增量空间。