百亚股份年报营收飙涨但Q4利润承压

2024年百亚股份营收32.54亿元（+51.77%），净利润2.88亿元（+20.74%），但Q4净利润同比下滑12%，扣非净利降36.8%。核心产品自由点营收增60.6%，线上渠道翻倍增长，外围省份营收增82.1%。毛利率提升2.9个百分点至53.2%，但Q4毛利率下滑4.25%。期间费用率上升6.54个百分点，销售费用激增拖累净利率至8.84%。拟高分红82%现金，每10股派5.5元。机构上调营收预测但下调利润预期，维持“买入”评级。