百亚股份2024年营收暴涨50%！但Q4净利润暴跌36%，315事件成关键拖累

百亚股份2024年营收32.5亿元，同比增长51.8%；归母净利润2.9亿元，同比增长20.7%；扣非净利润2.5亿元，同比增长17.8%。Q4营收9.3亿元（+39.1%），但归母净利润4915万元（-12%），扣非净利润2781万元（-36.8%），因Q4舆情导致营销费用激增。毛利率53.2%（+2.9pp），主因中高端产品占比提升；销售费用率37.7%（+6.5pp），因品牌推广投入加大。分产品看，卫生巾营收30.5亿元（+59.9%），纸尿裤下滑20.5%；电商渠道营收翻倍增长（+103.8%），线下外围市场增速达82.1%。315事件短期冲击电商（尤其抖音），但工厂直播等措施逐步恢复。机构维持“买入”评级，预计未来三年EPS持续增长。