百亚股份Q1业绩爆发：线下渠道狂飙抵消电商阵痛，高端产品撑起增长新引擎

百亚股份2025Q1营收9.95亿元，同比增长30.1%，净利润1.31亿元，同比增长27.27%。线下渠道增长49%，核心五省增长26.7%，外围市场增长125.1%。电商渠道受315事件冲击，增速放缓至8.6%且亏损。高端产品占比提升至60%，客单价涨7%。毛利率53.32%略降主因渠道结构变化及会计调整，实际与去年持平。费用率下降，现金流因促销和账期调整同比下降92.92%。上调2025-2027年净利润预期，维持“优于大市”评级。