【观点】百亚股份中报分析：增收不增利，费用投入影响利润

百亚股份2026年半年报显示公司营收增长但净利润小幅下滑，呈现“增收不增利”特征。

主要原因包括销售费用和研发投入大幅增加，抵消了毛利率提升带来的利润空间。

业务上，核心卫生巾主业表现稳健，线上渠道和全国拓展成效显著，但纸尿裤及ODM业务下滑。

展望未来，公司需关注全国市场拓展的效率及费用投放效果。