【观点】华西证券维持百亚股份买入评级 调整2026-2028年盈利预测

华西证券发布百亚股份深度研报指出，公司2026上半年整体营收、归母净利微增，但2026Q2归母净利同比大幅下滑，核心原因是盈利占比较高的线下核心五省区域收入不及预期。

产品端自由点品牌持续放量，大健康系列、裤型卫生巾增速较快，核心五省外线下区域、线上渠道延续高增长；产品结构优化带动毛利率同比提升，但销售费用投入增加拉低整体盈利水平。

基于半年报表现，研报调整公司2026-2028年盈利预测，维持“买入”评级。