华福证券—百亚股份—003006—Q4外省增长亮眼，品牌全国化成长无虞—250123

百亚股份发布2024年业绩快报，实现营收32.5亿元，同比增长51.8%，归母净利润2.85亿元，同比增长19.69%。单Q4营收9.3亿元，同比增长39.2%，但归母净利润同比下降16.5%。公司渠道扩展和产品结构优化显著，尤其是电商渠道增长迅猛，中高端产品占比提升。毛利率提高至53.1%，销售费用率上升至37.7%，净利率为8.8%。预计2024-2026年归母净利润分别为2.9亿、3.7亿、4.7亿，维持买入评级。