信达证券—轻工制造行业周观点：浆价持续反弹，浆纸一体企业受益；出口链业绩表现靓丽—250126

百亚股份24Q4收入9.30亿元（同比39.2%），归母净利润0.47亿元（同比—16.5%）。公司利润端短期波动，主要因加大消费者及品牌端投入导致费用率抬升。长期成长逻辑不改，预计25年公司将继续保持增长。