民生证券首次力荐若羽臣买入，自有品牌绽家斐萃成增长新引擎

民生证券发布研报给予若羽臣买入评级，认为公司从代运营转型品牌管理，孵化自有品牌'绽家'和'斐萃'，代运营业务占比下降至43.25%，主动优化合作策略。'绽家'在家清市场差异化定位香氛洗护，全渠道布局，增长潜力大；'斐萃'聚焦女性保健品，推出中高端产品。预测2025-2027年归母净利润分别为1.84亿、2.72亿、3.84亿元，同比增长74.0%、48.1%、41.0%。风险包括行业竞争加剧、营销模式不适应、新产品销售不及预期和生产研发风险。其他机构也看好，90天内10家机构评级（7买入、3增持），目标均价62.79元。