若羽臣2025中报业绩大增 自有品牌高增

若羽臣发布2025年中报，2025H1实现总营收13.19亿元（同比67.55%），归母净利润0.72亿元（同比85.60%）；Q2营收7.45亿元（同比79.57%），归母净利润0.45亿元（同比71.72%）。分业务看，2025H1自有品牌/代运营/品牌管理业务收入分别为6.0/3.8/3.4亿元，同比242.4%/-2.8%/52.5%。其中，绽家收入4.4亿元（同比157.11%），618全渠道GMV同比增超160%；斐萃收入1.6亿元，618 GMV较24年双11增超2000%，获“口服麦角硫因全网销量第一”认证。公司新增NuiBay和VitaOcean品牌，覆盖更广泛消费群体。运营效能方面，2025H1毛利率56.9%（同比+11.4pct），净利率5.5%（同比+0.5pct），销售/管理费用率同比下降。太平洋证券首次覆盖给予“增持”评级，预测2025-2027年营收同比63%/32%/24%，归母净利润同比66%/41%/26%。近90天15家机构评级，买入12家，增持3家，目标均价66.92。