【观点】开源证券首次覆盖若羽臣，看好其代运营向品牌化转型及自有品牌放量

开源证券首次覆盖若羽臣，认为其已成功从代运营向品牌化转型。依托全链路数字化能力，公司精准切入高端家清、大健康与护肤赛道，通过自有品牌绽家和斐萃实现放量。研报指出，公司在供应链端锁定核心原料，产品端实施大单品策略，运营端利用高客单价筛选高净值人群，并在AI时代将内容资产转化为免费流量，构筑护城河。同时，公司锚定高试错成本场景确立高定价权，自有品牌毛利率超70%，形成正向循环。