东鹏控股2025中报：营收微降净利增长 零售渠道逆势增

东吴证券发布东鹏控股2025年中报点评，公司上半年实现营收29.34亿元（同比-5.18%），归母净利润2.19亿元（同比+3.85%）；其中Q2营收19.39亿元（同比-6.86%），归母净利润2.49亿元（同比+12.18%）。面对行业需求承压，零售渠道收入逆势增长5.94%，整装渠道有所突破，华南地区收入同比增长10.66%。毛利率30.33%（同比-0.25pct），期间费用率同比下降1.60pct，经营性现金流净额4.37亿元（同比+92.99%），资产负债率34.11%（较上年末-2.18pct）。机构调整2025-2027年归母净利润预测为4.39/5.38/5.96亿元（此前2025-2026年为6.40/7.22亿元），对应PE 19X/15X/14X，维持“增持”评级。