【观点】东吴证券看好液冷国产供应链突破及重点公司

东吴证券发布AI行业液冷专题研报，分析液冷技术正从可选走向必选，冷板式是当前主流。研报测算全球液冷市场空间巨大，二次侧壁垒更高、国产突破弹性更大。国产供应链在英伟达、Google和国内CSP三条链中商业模式分化，盈利弹性不同。 26H2国内液冷厂商海外订单有望加速落地。投资建议关注包括金富科技在内的零部件厂商， 看好液冷产业渗透率、单柜价值量提升和国产供应链突破的共振阶段。