中信建投：地方债务化解确定性增强，环卫行业盈利有望改善

研报指出，11月发布的债务置换方案增强了大规模化债行为的确定性，环卫行业预计将迎来盈利改善和估值修复。应收账款规模较大导致部分环保企业信用减值损失显著影响利润。地方化债方案的落实将加速应收回款，减少信用减值损失，提升盈利能力，并增强财政支付能力，推动地方生态卫生建设，拓展增量项目空间。总体而言，环卫企业的盈利和现金流有望改善，行业估值可能得到修复。