南网能源一季度增收不增利！营收涨两成净利润却仅微增，巨额应收账款与债务压顶

南网能源2025年一季报显示，营收6.93亿元同比增长20.35%，但归母净利润仅增1.65%至9134万元。毛利率提升至34.67%但净利率下降8%至15.16%。三费占比扩大至17.83%，货币资金减少16.75%至9.72亿元，应收账款高达28.42亿元（占营收90%），有息负债同比增12.97%至95.97亿元。每股经营现金流改善57%但盈利质量存疑，资本开支驱动模式下需警惕债务风险。