南网能源2025上半年业绩增长 维持买入评级

2025年上半年，南网能源实现营业收入16.03亿元，同比增长21.1%；归母净利润2.14亿元，同比增长4.5%；扣非归母净利润2.11亿元，同比增长5.9%，业绩符合市场预期。公司两大主业稳步推进，其中工业节能实现营业收入8.81亿元，同比增长27.7%，毛利率同比提升5.34个百分点；建筑节能实现收入4.32亿元，同比增长5.0%，毛利率同比持平；综合资源利用实现收入23.58亿元，同比增长53.2%，毛利率同比提升12.12个百分点。此外，公司聚焦“深度脱碳”，布局碳中和相关产业链机会，迭代升级“启成”综合能源数字化管理平台，已覆盖1101个项目等全生命周期管理，汇聚源荷资源超700个项目，总容量超25万千瓦。机构维持2025-2027年归母净利润预测4.77/5.57/6.75亿元，对应PE 38/32/27倍，维持“买入”评级。