【观点】开源证券看好券商3季报超预期，推荐香港交易所

开源证券于9月27日发布非银金融行业周报，核心观点认为券商3季报业绩有望超预期。尽管9月A股日均股基成交额环比下降14%，3季度成交量亦有所萎缩，但头部券商在市场波动加大下仍体现盈利韧性，ROE中枢抬升与极低估值水位存在明显错配，重估空间较大。

3季度A股和港股IPO业务环比增长，新项目上市有利于提升直投和跟投业务盈利，大财富管理与海外业务有望延续平稳态势。此外，5家券商机构已接入境内离岸人民币外汇交易平台，利于头部券商拓展跨境FICC业务。

保险方面，8月单月人身险保费同比下降13.6%，主因高基数及银保报行合一带来的产品切换导致新单增速承压，但保险板块估值和机构持仓仍在低位，利差企稳逻辑延续。报告推荐标的组合包含香港交易所。