【观点】瑞银：嘉里建设高价夺地，短期股价反应或偏负面

瑞银发布研报，给予嘉里建设27港元目标价及“买入”评级。该行指出，嘉里建设以逾43.08亿港元投得何文田佛光街住宅地，中标价较市场预期上限高出38%，每平方英尺楼面地价约20738港元。

瑞银估算，按六年回款周期、每年4%资金成本及每平方英尺6000港元建筑成本计算，项目开发总成本约每平方英尺33155港元；若实用率85%，需每平方英尺可出售面积售价约39000港元才能收支平衡，远高于附近“天铸”近期二手成交价约30000港元。该行认为收购反映管理层对香港豪宅市场前景有信心，但地价偏高，预期市场对此次收购的股价反应偏向负面；收购虽推高净负债比率，但上海项目销售回款有望缓解负债压力。