【观点】东吴证券通信设备研报：板块修复光模块领涨，中兴通讯估值低于均值

东吴证券9月23日发布通信设备行业研究报告，指出本轮修复自8月下旬启动，板块整体自低点反弹幅度中位数为11.07%，超过半数标的在8月下旬完成探底。光模块是本轮修复的领涨环节，自低点反弹幅度中位数21.59%，量比已回到均量水平，而主设备呈抗跌特征但弹性有限。

中兴通讯PE(TTM)约47倍，低于所处环节中位水平（约148倍），在龙头个股中估值相对合理。

报告认为1.6T等新产品迭代节奏与海外AI资本开支是光模块环节业绩兑现的重要支撑；后续需重点关注光模块量比能否站稳1.0并向主设备、终端北斗扩散，以及板块整体回撤自约29%向20%以内收敛的进度。