【观点】中药行业高分红低研发，板块估值天花板被锁定

文章深度分析指出，中药行业正经历集体“守成”态势——行业营收收缩背景下分红总额创新高，但研发投入长期不足营收3%。板块销售费用率远超研发费用率，反映“重销售、轻研发”的费用惯性，行业再投资能力持续收缩。

白云山研发投入已连续两年下降，分红比例在头部企业中也相对克制。

文章认为，中药企业选择高分红和保守理财，进一步压缩了投向新增长点的资源，若此判断成立，中药板块的估值天花板已被锁定。